By Boriporn Uraiwattana, Janyarak Tantipalakorn, Sirada Techarukphong and Araya Thongteeraphap
介绍
汇率波动是影响收入和支出以外币计价的行业利润和业绩的关键因素之一。 企业家可以通过多种方式预防或管理此类风险。 今天广泛使用的工具是 Forward 和 Option。 除了这两个工具，还有一个重要的工具就是存款账户。 外币存款账户（FCD），可用于有效管理外汇风险。 但近4年FCD账户使用数据，尽管2020年底FCD账户标准大幅放宽，但整体上出现明显扩张。 但在企业集团中并不多。 因此，本文重点研究泰国人的 FCD 账户使用情况，包括对记账行为的深入分析。 了解使用 FCD 账户的结构和行为，想方设法促使泰国人更多地通过使用 FCD 账户来管理外汇风险。
FCD账户的意义和好处
FCD 账户是为希望存入外币的个人或法人设立的存款账户。 目前，泰国商业银行为FCD账户提供超过15种货币的存款服务，如美元（USD）、日元（JPY）、欧元（EUR）、人民币（CNY）等。 客户可以开立各种格式的 FCD 账户。 比如活期存款账户和定期存款账户 泰铢账户也是如此。
FCD 账户非常有用，因为它们可以用作管理外汇风险、降低成本和提高外币收入和支出管理效率的工具。 适用于收入和费用为同一币种，流动性充足，可以留外币用于日后支付的进出口企业。这有别于远期、期权等其他类型的外汇对冲工具。 适用于只有一种收入或支出的进出口企业家。 或者收入和支出有不同的货币或者需要流动性来流通而不是记在账户里
基于这些好处，BOT有政策鼓励泰国民众使用FCD账户来管理汇率风险，更灵活高效地管理外币流动性。 包括减少使用 FCD 账户的问题和障碍。 因此，BOT于2020年12月5日放宽了对FCD账户的主要规定，具体如下：
- 将帐户类型减少为一种类型。 对未结余额没有限制
- 泰国个人可以在FCD账户之间自由转账，也可以自由购买外币到自己的FCD账户。 不受限制，不需要出示负担文件
在这方面，BOT 在放宽指南下的其他标准的同时采取了行动，以推动外汇生态系统的新调整，例如投资外国证券。 （您可以通过链接 (https://www.bot.or.th/Thai/FinancialMarkets/ForeignExchangeMarket/ForeignExchangeHedgingManual/Pages/FCD.aspx) 了解更多关于开设 FCD 账户的详细信息）
由于FCD规则放宽，发现FCD账户交易量持续增长（图1，蓝色柱状图），平均较宽松前时期的298.7亿美元增长41%（图1） 1). 2018年7月-11月20日）放宽后期间（12月20日-12月21日）为419.8亿美元。
此外，如果考虑通过FCD账户的交易量占整体外汇交易量的比例（图1，折线图），发现FCD账户的月均交易量从前期的41%持续增长。 放宽后宽松期至49%
图 2（折线图）表示拥有帐户的人数。 FCD1增加 宽松期间的平均增长率为每月1.8%，而宽松后的增长率提高到每月3.8%，开户数量也持续增加（图2，条形图）。 )，平均增长率从宽松前的每月 1.9% 增至每月 3.1%。 银行与金店合作提供在线黄金交易服务并使用 FCD 账户作为支付渠道，推动了 2021 年最后三个月的扩张。
但从189年1月-21年12月月末未偿FCD账户数据来看（图3-5），月末FCD账户余额变化不大。 由于大部分账户余额取决于流动性管理，法人和个人的大部分 FCD 账户都以美元 (USD) 计价，因为它是用于交易商品、服务和投资的主要货币。
为了更好地理解 FCD 账户用户的行为，作者对 FCD 交易行为进行了深入研究。 从研究中发现，法人使用FCD账户的行为与普通人的行为不同。 因此笔者将分析分为以下两部分。
在进行外汇交易的法人中，发现通过 FCD 账户进行交易的法人数量并不多。 平均而言，每年（2018 年至 2021 年）约占从事外汇交易的法人总数的三分之一（29%）（38,024 人中有 11,037 人）（图 6）。 在过去 4 年（2018 年至 2021 年）中发生了显着变化。 但在FCD规则放宽后发现，法人平均每年通过FCD账户进行交易的比例较前期的28%略有上升。 松弛后的时期内松弛增加到 31% 详情见表 1。
泰国法人的FCD会计市场交易量集中，只有少数法人。 从2018-2021年法人FCD账户交易占比数据中发现，通过FCD账户交易的法人占比5%（共计15144人中753人），覆盖了大部分 通过FCD进行的交易占比高达90%（合计15830亿美元中的14170亿美元），考虑放宽监管前后的集中比例，发现并无明显变化。
在分析法人使用FCD账户的行为时，作者分享了以下分析方面：（1）FCD用户的主要目标； (2) 大部分企业集团使用FCD账户； (3) 使用的连续性。 (4) 进出交易量之间的平衡。 （流入-流出）
3.1.1 FCD账户持有人的主要用途
从 2018 年 1 月至 21 年 12 月通过 FCD 账户的总交易量发现，大多数法人使用 FCD 账户进行进出口货物（36%）和投资/借贷/借贷 海外关联公司 (17%)（表 2）
3.1.2 多数企业集团使用FCD账户
2018年1月-12月21日（图7）存取款交易总额（占存取款交易总额的34%）前3名的业务组为计算机和电子制造业务（14%）煤炭和石油生产 业务 (10%) 和金融服务活动业务 (10%)，其中使用上述 FCD 的业务组是同时进行进出口交易的组。
分析表明，大约一半的法律实体始终使用 FCD 账户（频率指数从 0.5 到 1.0）（图 8）（15,144 人中有 8,165 人使用 FCD 账户超过四年）。 持续使用 FCD 帐户的制造业。 因为定期有进出口。
研究发现，大多数法人的交易都是单向的。 （流入-流出平衡指数在最左边的条柱上，即 0.1）（图 9）。 外汇流入和流出之间平衡的实体组，流入-流出平衡指数值从 0.5 开始。 达1.0且使用FCD账户的法人团体占外汇交易量余额的68%。 为了评估放宽会计规则的结果，FCD因此将对价分为放宽前期间（18年1月-11月20日，共35个月）和放宽后期间（20年12月-12月） 共 21 个。13 个月），发现该比例从放松前的 68% 增加到放松后的 75%。
此外，18年1月-21年12月的流入-流出平衡指数分析结果显示，交易相对平衡但未使用FCD账户的实体有4074家，这表明这些实体有可能转为FCD账户。 未来的实体。 尤其是在BOT放宽了FCD账户使用规定等配套政策后，让泰国法人通过使用FCD账户在管理外汇风险和外币流动性方面获得了很多好处。 爬
3.2 个人FCD账户行为及FCD账户规则对个人的放宽
根据21年12月末FCD账户数发现，自然人账户总数为233973个，比法人账户数高出约4.6倍（法人 共有 50,660 个帐户）。 国家或出国留学。 个人的 FCD 账户的交易量或变动量相对较小。
在泰国银行放宽了使用 FCD 账户投资外币计价证券的规定后。 结果，更多的投资者个人开设了 FCD 账户。 而从图10来看，FCD账户的交易量较2018年大幅增加，当时个人存取款额仅为14亿美元，增至31亿美元。 2021 年美元，主要来自投资目标 这包括以美元 (USD) 进行的外国证券投资和国内黄金交易。
但个人FCD交易量仍集中在少数个人，90%的FCD交易量仅为4642笔，占个人交易总量的11%。 (44,143例)，其中在考虑标准放宽前后集中度的比例时，发现没有显着变化。
- 有些人不用FCD账户的原因
根据21年11月-12月对包括FCD账户服务商在内的广大创业者、投资人和公众的查询发现，FCD账户尚未使用的原因见表。
- 概括
研究发现，在2020年FCD等规则放宽后，FCD账户的整体使用量大幅增长。 具有不同的特点、形式和目标，因此（1）法人将专注于使用 FCD 账户进行国际贸易、投资和借贷产生的外汇风险管理。 且账户不断变动，而（2）大部分个人开立FCD账户是为了购买外币存入未来支付。 放宽使用FCD账户进行证券投资的规定后，2021年个人通过FCD账户存取款投资境外证券的数量大幅增加。 有些企业家可能会受益于使用 FCD 账户作为货币风险管理工具。 因此作者希望未来FCD账户能够成为创业者可以有效利用的风险管理工具之一。 增加对全球金融市场汇率波动的免疫力，未来会越来越波动。
1 FCD 账户持有人可根据需要拥有多个 FCD 账户。 2 2020年以来的年度FCD账户余额数据
3 该分析不包括在前 48 个月进行交易的实体，因为显示的数字存在偏差，因为这些实体在随后的几个月中可能不会在 FCD 账户中进行交易。
本文是在 Khun Wannaporn Laksanasut、Khun Chananun Supadul、Khun Jiraphon Mahuttikarn 等人的有益评论下完成的。 常见问题解答编辑：Nacha Ananchotikul 博士、Saowanee Chanta 博士。 Phong 作者非常感谢你。
